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春季行情开始向业绩聚焦

来源:财通证券-研究所Mon Jan 13 2020 09:32:18 GMT+0800 (CST)
      

市场回顾:无惧外围扰动,A股继续上行

上周在美伊冲突和全球资本市场大幅震荡的考验下,A股继续维持了强劲走势,不仅沪指多次冲击3100点,深成指更是突破了2019年4月的高点,市场呈现了较好的赚钱效应。各主要指数来看,上证50、沪深300、中证500和创业板指上周的涨跌幅分别为-0.34%、0.44%、1.85%和3.71%。从行业来看,科技相关的计算机、电子和通信以及消费相关的家电、食品饮料和社服传媒等行业指数涨幅居前,另外汽车和锂电在行业复苏预期叠加特斯拉热点事件的共同刺激下也有不俗表现。相反大金融板块上周则成为了压制大盘上行的主要力量,银行和非银金融行业指数领跌两市。上周陆股通北上资金流入依然稳定,周累计净买入额约208亿元,与2019年12月的周平均水平接近。


中美第一阶段协议签署在即,美伊冲突未出现超预期升级。

与此前的市场预期一致,最近商务部新闻发言人表示中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日-15日率团访问华盛顿美方签署第一阶段经贸协议。虽然中美之间大国博弈的长期格局不会改变,但短期来看困扰市场近两年的担忧正在缓解。另外近期美国和伊朗之间的摩擦未出现严重升级,对资本市场的扰动仍然可控。因此我们认为目前本轮春季行情的支撑逻辑未有改变,市场的整体风险偏好将继续维持高位。


业绩预告高峰期将临,炒业绩成资金最具共识的方向。

进入1月中下旬,A股2019年年报的业绩预告披露高峰即将来临。从近期市场的表现来看,对于业绩高增长尤其是超预期增长的个股反应相当热烈,已有多只个股在披露业绩预告后迎来涨停。另一方面,年报业绩增长确定性较高的部分行业龙头,也在最近几个交易日有明显走强的趋势。盘面的这一特征表明无论是配置型还是博弈型资金,在当前时点炒业绩成为了各方最具共识的方向。


大势研判:春季行情未完,结构聚焦盈利超预期板块

获利盘消化压力加大以及外部事件扰动的影响,令上周大盘上行的速度虽较前期有放缓,但春季行情的核心逻辑并未破坏,预计本周A股大盘将继续维持强势震荡上行,保持仓位的进攻性仍很有必要。结构方面关注盈利有超预期可能的几个方向:1、政策与行业景气周期共振的科技成长,如半导体、消费电子和5G通信龙头;2、需求稳定受益于行业集中度提升的消费龙头;3、地产投资韧性超预期受益的建材等细分周期行业龙头。


风险提示:宏观经济超预期下降,中东局势持续发酵。



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报告名称:《财通策略·周度观点:春季行情开始向业绩聚焦》

对外发布时间:2020年1月12日

报告发布机构:财通证券研究所

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

联系人:陈艺璇 chenyixuan@ctsec.com

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