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短期恐慌情绪较浓,建议控制仓位逢低布局“低估值+确定性”组合拳

来源:财通证券研究所Wed Sep 09 2020 16:50:32 GMT+0800 (CST)
      

市场大幅下挫,创业板成交额超越沪市创历史新高。周三,受美股大跌影响,A股低开低走,临近中午跌幅收窄,午后再度走低,最终沪指下跌1.86%、深成指下跌3.25%、创业板下跌4.8%。两市总成交额突破万亿,创业板指成交额4000亿元创下新高。盘面上,银行、钢铁煤炭、电力、交运、建筑等估值较低的防守型板块表现较为抗跌,前期受到资金抱团关注度较高的半导体、医药、食品饮料、医疗保健、电子元器件、养殖等板块跌幅较深。市场整体抛压较重,引发市场情绪恐慌,创业板出现资金加速外流现象,特别是午后,前期一直强势的创业板低价股跳水导致市场再度下探。北向资金今天净流出40亿元。


核心通胀仍处低位,服务业CPI转负。8月CPI环比上涨0.4%,同比回落至2.4%,其中食品价格环比上涨1.4%,同比涨幅小幅收窄至11.2%。从品类上来看,因需求恢复,鸡蛋、蔬菜、猪肉都有不同程度的上涨,其他肉类价格也受到猪肉替代效应而小幅上涨。非食品价格环比上涨0.1%,同比上涨0.1%,仍处于低位。虽然分项来看,汽油柴油价格都在环比上涨,并且机票住宿价格也在修复,但同比来看交通、旅游CPI仍然负增长。8月扣除能源和食品的核心CPI持平上月,但服务业CPI已经转负,体现国内消费需求端仍然偏弱。考虑到需求侧恢复的程度较为缓慢,餐饮旅游需求也无法短期恢复至疫情前水平,下月CPI同比增速可能会进一步回落。


PPI略有回升,工业品存下行压力。8月PPI环比上涨0.3%,同比回升至-2.0%。受国际油价8月上涨的影响,油气、燃料等石油相关行业价格有所上涨,但涨幅环比回落。黑色金属类行业价格涨幅扩大,有色和农副产品涨幅有所收敛,煤炭、燃气价格转跌。往后看,国际原油价格因沙特调价而再度下跌,国内需求侧恢复也较为缓慢,全球经济复苏受疫情影响呈现高度不确定性,从中观数据去印证情况也不是十分乐观,工业品价格存在一定的下行压力,因此我们预计9月PPI同比可能仍在-2%附近,大幅改善的可能性较小。

短期恐慌情绪较浓,建议控制仓位逢低布局“低估值+确定性”组合拳。近期市场波动加大,前期抱团的热门板块表现令人担忧,市场缺乏大资金主线,炒作主题中表现最突出的是创业板低价股概念,因此今天午后创业板低价股跳水也引发了场内的恐慌情绪导致市场二次下探。短期来看目前市场恐慌情绪较浓,资金出现明显外流现象,建议控制仓位耐心等待机会;中期建议布局之前我们推荐的“相对估值低+业绩确定性高”板块,在市场出现高度分歧的时候也可以适当关注具备稳定作用的大金融板块。


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对外发布时间:2020年09月09日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001

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