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周期股继续走强,谨防大盘临近压力区间呈现高波动

来源:财通研究所Mon Nov 23 2020 16:38:59 GMT+0800 (CST)
      

市场震荡攀升,周期股继续强势。周一,A股三大股指早盘小幅高开后迅速走弱,随后大盘整体情绪被周期股带暖,两市全天震荡攀升,尾盘涨幅略有收敛,截至收盘沪指、深成指和创业板指涨跌幅分别为1.09%、0.74%和0.72%。两市总成交额9540亿元,较上一交易日的7510亿元明显回升。从盘面上看,市场聚焦顺周期,煤炭、钢铁、化工、有色等顺周期板块行情继续演绎,白酒、汽车等热点板块拉升明显,证券、银行等金融股午后发力。北向资金全天实现大幅流入,净流入逾100亿元。

策略视角的中观景气跟踪:中上游价格继续上涨。根据我们上周末对中观景气的跟踪后,我们发现上游原材料价格出现普遍上涨,包括国际油价、铁矿石、铜铝、煤价。中游工业生产呈现高位维持状态,电力集团日均耗煤、全国高炉开工率都保持高位,且工业品价格普遍上涨,其中包含螺纹钢、水泥、玻璃、多数化工品,另外出口运价继续新高也侧面印证我国出口保持强劲。下游方面,地产的30个大中城市商品房、土地成交面积虽然回落,但价格却略有回升;汽车方面,汽车销售继续维持高位;食品价格去除猪价跌价影响,核心食品价格仍然小幅上涨。

大盘临近压力区间,谨防顺周期高波动性特征。当前指数已经临近前期新高,虽然顺周期行情近来十分强势,从中观价格印证上的确工业品也呈现出涨价行情,但考虑到四季度是传统工业品淡季,面对下游的需求受限,中上游的价格继续强劲上涨的空间不大,难以支撑顺周期整体行情,后续可能会出现分化,建议重点关注有色、化工中的细分行业。另外,随着指数到达压力位,大盘波动率将有所上升,风格切换也会加快,顺周期向来呈现高波动率特征,需控制热门板块仓位以防风格切换。另外,建议可以多关注中长期景气度改善逻辑持续的行业,重点关注十四五规划和2035年远景规划所导向的科技创新、新能源、军工等战略新兴行业。


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对外发布时间:2020年11月23日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001

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